以下转两篇相关报道
吴晓求指中国平安巨额再融资失去理性
□ 本报记者 秦炜 张胜男
1日21日，中国平安(72.48,-0.05,-0.07%,吧)再融资1600亿元的消息一出，中国平安A股和H股双双大跌，引发上证指数当日狂跌266.07点，22日再跌354.69点。业内人士指出，中国平安再融资的消息，是本次“股灾”的导火索。
平安千亿再融资失去理性
对于中国平安逾千亿巨额再融资行为，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授激动地说：“这是一种近乎于失去理性的融资，近乎于疯狂的扩张，令常人无法理解！”
吴晓求说，企业怀有做大做强的理想是没有错的，但是落实到实际上还是需要一步一步地走。今天平安募集1600亿元，明天工行、人寿再募个2000亿，那中国的证券市场不是垮了么？
中国平安于2007年3月1日在A股上市(此前已于2004年6月24日在香港交易所主板上市)，上市前净资产总规模不到400亿元，在A股上市后达到1000亿元，而相隔不到一年，又再抛出逾千亿的公开增发和分离交易可转债联合再融资计划。
“这是多少年奋斗到的1000亿啊，现在一个再融资，马上又凭空多变出一个平安来，多么可怕！”吴晓求感慨道。
吴晓求说，企业成长是需要过程的，花旗银行不是一夜之间建成的，也不是说，因为一个美国次贷，随便一个公司融到巨资，就可以一夜之间取花旗而代之。企业决不是盲目做大就好，规模大了，反而更缺乏持续成长性。以前说资本市场是提款机，现在如果大型的上市公司都这样频繁的大规模再融资，那与从前也没什么两样。
必须从制度上抑制恶性融资
吴晓求指出，中国平安A股上市不到一年又大规模再融资，事件本身反映出我们的市场在制度层面上有很多值得思考的地方。
第一，规则设计待推敲。再融资在制度层次上缺乏有关的规定和限制。虽然现在又融资比例的限制，但是在再融资与上一次融资行为之间时间间隔方面，再融资额度方面都缺乏限制条款。比如可以具体规定：一般情况下，两次融资之间至少间隔三年；如果没有重大收购行为，再融资额度不得超过首次公开发行的规模。
第二，审批制度需完善。我国IPO的审批历来是很严格的，但是再融资方面的审批也一定要从严，要考虑到融资行为的合理性和市场的承受能力。在A股市场增发这么大规模，让香港市场的股东坐享溢价收益，对于我们的A股股东来说，本身就是不公平的。
吴晓求说，现在中国人很着急，总想一夜之间成就什么大事情。一夜之间市值最大，成为最大的什么什么公司，这种盲目求大心理很危险。这种不计后果的融资行为很打击投资者的信心。“投资者一旦对市场失去了信心，对上市公司失去了信心，要想再恢复就很难了。”吴晓求不无忧虑地说。
=============================
平安炫耀式再融资测试管理层意愿
=============================
本报记者 熊宇家 李 骐 邓赞赞 付 刚 北京、深圳报道
平安1月20日发布的1600亿元巨额再融资方案公告被认为是演绎“黑色星期一”的导火索，市场多方呼吁叫停这种“炫耀式”的恶性融资。在融资路径大有杀伤力，而融资用途不明朗的情况下，平安显然面临多重考验。
3月5日，中国平安(601318)将在深圳召开临时股东大会。其会议内容之一，是中国平安再融资事宜，议案通过后，还需报中国证监会审核。
在A股上市近一年后的1月21日，中国平安再次掀起1600亿的大规模融资。当日，该公司的开盘价是98.21元/股，换手率是4.12%。
一位接近中国平安董事长马明哲的人士表示：“马明哲有望走一次危险的国际化探险，所以才没有及时公布新融资的分配方案，一切要等到3月5日的股东大会才能揭晓。”
“中国平安融资方案，通过的可能性很小。”本报记者采访了众多专家，他们均称：“受创业板的推出、印花税税比高、大小非解禁潮的影响。”专家认为，这给监管层提了个醒。
据此，本报记者采访了证监会相关人士，但她不愿置评。
被否可能性大
“中国平安(72.48,-0.05,-0.07%,吧)此次再融资，有可能被限售流通股股东否决。”东方证券相关分析师说，假如增发后，能否提升主营业务竞争力，非常重要；如果增发失败，将最终使得公司估值下跌4%-6%。
1月21日，中国平安对外披露，将于3月5日，在深圳召开临时股东大会、内资股类别股东会议、外资股类别股东会议等3个关键会议。其中，通过再融资方案成为关键。
一位不愿意具名的人士分析，中国平安此次融资是在A股市场，要反对的只能是A股，H股参与投票的可能性很小。
记者查阅了中国平安股本结构发现，其流通A股总股本是47.86亿股。“在这A股的总股本中，其流通股股东是8.05亿，两家员工持股中国平安新豪时投资、景傲实业与一家高管持股公司江南实业合计持有约8亿股，而‘小非’则持有约27亿股，两方合计35亿股，占总股本的70%以上。”某基金经理透露。
据了解，上述8亿股，是董事席位。“如果到了3月5日，流通股股东有可能会投反对票，8亿股的高管会投赞成票的，想减持的小非，当然希望在股价上涨中减持。”中国平安内部知情人士称。
MEC神能投资集团相关人士表示：“中国平安闹出如此风波，只能说是在不恰当的时候，推出了这一方案，同时与管理层沟通也有一定的问题。”
去年以来，平安一直并购不断。马明哲称，平安早就有再融资的想法了，只是去年下半年股价实在太高，那时推出担心市场无法接受。
马明哲坦承，如果预计该方案最终将获得通过，或者将取消可分离债、减少增发股数等，不足的部分将通过银行贷款等方式解决。
“2003年的招商银行(35.00,-0.57,-1.60%,吧)风波，对提升中国平安管理水平尤为重要。”一位市场人士如是说，“这或许能够让平安有更多的思考余地。”
对此，本报记者采访了众多行业专家，他们均指出，中国平安融资方案以及融资规模，通过的可能性很小，即使通过，是对监管层的提醒。对此，相关人士不愿置评。
“以中国平安为代表的上市公司，再融资大潮会使目前的市场供求关系发生重大改变，同时也是再给监管层敲了一下警钟。”相关行业人士如是说。
融资用途不明
有关人士说，中国平安此次再融资，实质就是国际化的探险。
据了解，中国平安要是获得通过，将超过国寿，变为国内资本实力最强的保险集团。在国际上，其资本金规模也将进入前10强。中国平安有可能控股一家全球性网络的保险集团。
相关分析师称，面对国内市场的高估值、国际市场的低估值(这也是为什么只在A股融资的原因)，中国平安有可能会利用这次机遇，加快迈向国际一流金融集团梦想的步伐。
“做国际化收购，3-5年都说不清楚。中国企业，在外国各地的投资，必然要受到当地政府评估。”中国银河证券研究所所长腾泰说。
相关人士说，做国际化收购，最根本的还是人才。目前中国与国外相比，还是落后2-3年，与别人竞争，明显处于弱势。
至于中国平安，是否选择在国内进行银行收购，至少目前，可供收购的标的非常之少。“为何要卖给平安，现在市场这么好，愿意去上市。”一位优质银行资产老股东说。
按照马明哲的想法，此次募集资金上限是1600亿元，这是A股市场迄今为止最高的融资规模。如果是全资控股，平安可以收购300亿美金市值的公司，如果是相对控股，可以最多收购600亿美金市值的公司，而现在市值最高的寿险集团，是ING也只有760亿美金。
中国平安董秘相关人士称，考虑到市场接受度，加上了一部分债券融资，为了降低债券融资成本，以及未来的再次融资，将采用可转债的形式，也是为了给市场以信心。
但某基金经理表示：“为何中国平安，要把股东大会召开时间定在3月5日，相差45天。公司法规定，临时股东大会提前15日通知股东即可，这个问题值得思考。”
该经理还说，表明中国平安管理层，并不认为“小非”上市，会对再融资构成影响，对股价较有信心，虽然平安的管理层是值得信赖的，但再融资所支撑的境外或境内收购，都存在较多不确定性，如此一来，股本将会被摊薄。