印度经济或将触底回升字号(Z)
　新华08网孟买10月14日电(记者汪平 赵旭)印度近日公布的一系列经济数据一定程度上缓解了市场对经济继续下滑的担忧，而一些专业财经机构的调查显示，印度经济或许正走出谷底迎来反弹。

　　印度商业和工业部日前公布的数据显示，8月份，印度工业产值同比增长2.7%，这一情况较7月份出现好转，尤其是制造业大幅反弹。被认为利好的经济数据还包括:出口订单回升、新创立公司数量增加、就业回暖、服务业继续扩张。

　　此外，通胀也出现缓和迹象。印度中央统计局12日公布的数据显示，由于食品和燃料价格上涨势头放缓，9月份消费价格指数同比升幅从上月的10.03%降至9.73%，为6个月来最低值，给央行在本月底货币政策会议上降息留下一定政策空间。

　　一些专业财经机构认为，印度经济正走出谷底，踏上复苏之路也是指日可待。美林美银近日发布的报告就认为，印度经济最糟糕的时候已经过去，未来半年印度经济将逐渐摆脱疲软，预计明年第一季度印度经济有望恢复到6.5%的增长水平。

　　美林美银的报告认为，三个因素将促使印度经济向好，一是商业信贷已经触底反弹；二是由于北部水库蓄水量充足，今年冬季小麦将取得丰收，有望缓解粮价上涨过快从而抑制通胀；三是欧债危机、干旱以及出现政治瘫痪等系统性风险因素正有望消退。

　　美林美银表示，从中长期来看，印度政府推行的经济改革呈现积极态势，但短期内经济恢复很大程度取决于利率尤其是贷款利率水平，贷款需求的反弹对于经济复苏至关重要。

　　路透社近日就印度经济对35名经济学家进行的调查显示，今年第一季度5.3%的增长率标志着印度经济彻底跌至谷底，此后印度经济缓慢复苏，预计明年将会完全恢复。调查结果预计，今年第三和第四季度印度经济增速将分别达到5.6%和5.7%。

　　不过，国际货币基金组织对印度经济形势的看法并不那么乐观。该组织9日发布的最新世界经济展望报告将今年印度经济增长预期由7月份的6.1%大幅下调至4.9%。

　　报告认为，国际经济环境持续恶化、印度财政和贸易赤字严重、商业信心不断下滑以及印度卢比贬值会拖累经济增长。不过，该报告预测，明年印度经济有望增长6%。

　　报告说，印度政府近期推出多项大胆的改革措施，在零售、航空和保险等行业扩大对外资开放程度，减少燃料补贴，削减财政赤字。但印度经济前景仍非常不确定。

　　印度财政部长帕拉尼亚潘·奇丹巴拉姆近日在东京举行的国际货币基金组织和世行年会上表示，他对于印度经济形势的看法并不像国际货币基金组织那么悲观，未来两年间印度政府还将陆续出台更多刺激经济的改革措施

美财长赞赏印度经济改革计划 欲为美企进印铺路(Z)
2012年10月10日 16:43　
　　正在印度访问的美国财政部长盖特纳9日与印度财长奇丹巴拉姆举行会谈，双方重点讨论了有关相互减少贸易和投资障碍、加强经济合作等议题，并探讨了共同打击海外洗钱、逃税和恐怖分子金融网络等方面的问题。

　　引人注目的是，盖特纳对于印度政府数周前推出的大手笔经济改革计划给予了积极评价，他表示该计划“意义重大”，为经济再次强劲增长创造条件。盖特纳同时表达了美国希望与印度加强商业联系的意愿，并表示将促进美国企业在帮助发展印度基础设施建设和增加投资方面发挥更大作用。

　　印度经济近来表现欠佳，增速持续放缓，已经处于3年来的最低点。就在9日，国际货币基金组织将印度2012年的经济增长率预期再次调低至4.9%。此间印度经济人士认为，导致印度经济下滑的重要原因之一，是印度的政策缺少灵活性导致投资环境欠佳，外国投资者对印度市场信心不足。有数据显示，2012-2013财年至今，印度获得的外国直接投资较去年同期下降了67%，仅第二季度就有19.3亿美元撤资，导致卢比贬值到新低。

　　9月13日，印度内阁经济委员会宣布放宽外国投资者在印度零售业、传媒、航空等领域的投资限额，引起外界强烈反响，有舆论称之为“宇宙大爆炸式的改革”。然而，辛格政府此次大刀阔斧的革新也招致巨大争议，除反对党大声讨伐外，“国大党”主导的执政联盟内部也出现分裂，引发政坛动荡。

　　美国政府长期以来希望印度政府向外国公司开放零售业市场，美国零售业巨头沃尔玛对印度市场更是觊觎已久。然而，由于印度政府僵化和苛刻的政策限制，使得美国公司对印度市场望而却步。就在不到3个月前，奥巴马还公开指责印度限制外资的政策，并表达了对印度投资环境恶化的担忧。有印度媒体认为，盖特纳此番为印度经济改革计划的赞美之词符合自身利益，对辛格政府也起到了加油打气的作用。

　　作为印度政府此次经济改革计划的重要成员，今年8月才走马上任的新财长奇丹巴拉姆强调，启动新一轮改革计划的主要原因是“印度已经与全球经济深深联系在一起”。他还就美联储不久前通过的第三轮量化宽松政策与盖特纳交换了意见。奇丹巴拉姆认为，美国此轮量化宽松政策将对印度经济产生复杂的影响，既可能引起印度物价上涨加剧通货膨胀，也可能使印度获得更多美国投资的机会，因此现在评价该政策还“为时尚早”。 (驻新德里记者牛震)

美学者分析印度以高通胀换取经济增长的隐忧(Z)
　　新华08网北京9月26日电 英国《金融时报》中文网站9月26日发表美国彼得森国际经济研究所高级研究员阿文德·苏布拉马尼安撰写的文章，题为《印度:高通胀换来的经济增速》，摘编如下:

　　印度政府最近降低政府补贴、吸引更多外商直接投资的改革举措大胆而又出乎预料。市场反应积极，股价大幅上涨，卢比升值。但由于政治方面的反复，这些举措可能会被取消或者冲淡。它们的象征意义可能大于实质意义。尽管如此，它们还是非常重要，因为它们反映了印度政治运行假设的变化。

　　很长时间以来，要想最大程度地获得选举成功，政客们的行动必须遵循一个原则，即通胀有一个5%左右的上限，而财政民粹主义基本上没有上限。印度政治新的运行假设完全以增长为核心。

　　令人惊奇的是，三年多以来，印度一直经历着接近两位数的通胀，为世界通胀率最高的国家之一，这样的通胀水平也是政治上能够容忍水平的两倍。尤为令人惊奇的是，印度国内并没有出现骚动。这种对高通胀率的漠视态度似乎是高增长带来的实际收入增长的结果。即使是在印度农村地区，由于政府政策，人们的工资增长速度也要远高于通胀率。这些政策包括广泛的就业保障计划。此外，公共部门的不断萎缩意味着受高通胀影响最大的固定收入人群越来越少。

　　换句话说，对于政府和经济来说，日益重要的是推动经济增长和实际收入。即使是在2008年全球危机之后，印度的增长率也一直维持在8%左右。在这种情况下，政府并未感到有必要采取改革措施以提高增长。政府也没有真正努力从经济体系中消除两位数通胀，原因是担心经济增长会受到损害，而选民已经将高增长看作理所当然。

　　但是，最近当增长率降到5%-6%以下时，更关键的是当这种减速开始向永久化发展时，恐慌的情绪让政策制定者不得不采取行动。被评级机构降级的风险更是强化了他们的决心，因为降级会进一步破坏投资者信心和经济增长。改革主义者帕拉尼亚潘·奇丹巴拉姆接替印度国大党资深元老普拉纳布·慕克吉成为印度财长，使改革变得更加容易。虽然印度央行没有通过降低利率进一步刺激增长，但鉴于通胀的不断加剧，他们的不作为就相当于实行宽松的货币政策。

　　如果相比遏制通胀，政客们现在更关注的是维持高速增长，那么财政民粹主义又该如何解释?印度现任政府2004年执政以来，已经在社会支出方面进行了稳步的扩张，包括就业保障计划，燃油、肥料、食品、能源补贴，以及提高关键商品支付给农民的价格。过去的十年，政府实际人均支出已经翻番。

　　这种扩张主要得益于快速增长，经济的增长似乎为财政开支提供了无限的资源。此外，2009年选举出乎意料的胜利让国大党坚信，大方的开支也能够带来选举的成功。只要确保经济高速增长，高通胀只是一个被忽视的副作用。

　　但随着增速的下降，政府高额支出已经成为一个问题，投资者对印度经济产生了负面看法。因此，印度政府最近采取行动降低政府补贴。但这一举措的力度较弱，招致反对，并且未来任何进一步的改革都将不太可能再涉及到补贴。这些情况表明，打破财政民粹主义的控制不是一件易事。

　　对高通胀的漠视以及在降低政府开支方面采取机会主义而不是严肃的立场，可能会在未来再次给印度经济带来困扰，但目前来看，经济增长以及避免经济崩溃是重头戏。明智的印度政客都知道，他们用5%的通胀上限换来了5%的经济增长底线

最近几周，对冲基金纷纷抢购印度卢比(Z)
新兴市场成外汇交易主战场

（2012-10-17）

在克什米尔的一个市集，可看到利用印度纸钞编制成的婚礼饰品。基金经理利用套利策略，借入低收益率的发达市场货币，投资于利率较高的发展中国家货币。最近几周，对冲基金纷纷抢购印度卢比。（路透社）
外汇经理指数显示，今年以来，外汇经理们在9月份取得的成绩最好，平均回报率1.11％。投资者押注在美国联邦储备局宣布启动第三轮量化宽松政策（QE3）后，亚洲和拉美各国的货币将会升值，而外汇经理的回报大多来自于此。
　　（伦敦讯）外汇市场正变得越来越难以理解。随着各国中央银行放松货币政策，外汇对冲基金很难通过交易主要货币赚钱，许多外汇经理已经从欧元、美元与日元之间的外汇交易，转向新兴市场货币之间的交易。

　　美国、欧元区和日本央行实行的宽松货币政策收窄了三大工业国（G3）货币之间的利差，加上欧元兑美元以及美元兑日元之间的汇率一直窄幅波动，减少了获利的机会。

　　总部位于伦敦的宏观对冲基金Harmonic Capital今年以来的回报率超过22％，部分原因是它从事的是新兴市场货币之间的交易，而不是兑美元或欧元汇率的交易。

　　该基金合伙人萨文布莱德（Patrik Safvenblad）说：“过去一年，新兴市场货币对基本面因素的反应是我们前所未见的。表现出色的外汇经理多数从事新兴市场货币的交易。”

　　英国《金融时报》报道，Parker外汇经理指数（Parker Currency Managers Index）显示，今年以来，外汇经理们在9月份取得的成绩最好，平均回报率1.11％。投资者押注在美国联邦储备局宣布启动第三轮量化宽松政策（QE3）后，亚洲和拉美各国的货币将会升值，而外汇经理的回报大多来自于此。

　　一些外汇经理表示，有迹象显示，新兴市场货币正脱离自2008年金融危机爆发以来困扰投资者的“追逐风险和规避风险”（risk-on／risk-off ）交易。这种交易令外汇投资者感到沮丧，因为货币没有对外汇市场的传统推手——经济基本面或利差因素做出反应。

　　为养老基金管理外汇投资的Record Currency Management表示，交易新兴市场货币是它今年最为成功的策略，回报率超过5％。它利用套利策略，借入低收益率的发达市场货币，投资于利率较高的发展中国家货币。

　　其他外汇经理则表现出更多的机会主义，它们抓住了经济因素推动的趋势，例如最近几周，对冲基金纷纷抢购印度卢比。

　　实际上，交易新兴市场货币也是避免努力预测美元走势的一种方法。自美联储宣布推出QE3以来，美元走势一直让外汇投资者感到困惑。

一些人原本认为，QE3将导致美元贬值并引发简单的“风险追逐”交易，这将让他们可以卖空美元，并投资于几乎所有新兴市场。也有人认为，全球增长放缓将引发避险交易，并让作为避险货币的美元走强。
　　这两个设想都没有成为现实。尽管自去年9月中旬以来，卢比、韩元和俄罗斯卢布兑美元汇率走高，但非洲兰特和雷亚尔等货币兑美元汇率却在走低。