分析师：不会重演亚洲金融危机新兴市场有足够外储抵御资金撤退(Z)

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分析师认为，当前新兴市场资产抛售潮不太像是金融危机，而是一个可能相当惨烈的重新取得平衡过程，但那些本币汇率严重下跌的国家这一次外汇储备充足、国债占国内生产总值的比率不高，因此人们无须过度惊慌。

资金撤出亚洲和新兴市场的压力，已经导致不少中央银行采取措施捍卫本币汇率以及为稳定市场喊话，近期更是接连听到央行和分析师评论这不会是“1997年亚洲金融危机”的翻版，因为那些本币汇率严重下跌的国家这一次外汇储备充足、国债占国内生产总值的比率不高，绝不像当年那样脆弱。

投资者只要想到美国联邦储备局可能削减量化宽松力度，便害怕得直打哆嗦，但央行和分析员皆认为这场世纪资金盛宴虽最终无可避免地散场，面对“重新调整平衡”造成的市场动荡时还是无须过度惊慌。

数据显示，自联储局主席伯南克提起削减量化宽松力度之后，美元汇率全面强劲飙升。今年来一些亚太国家的货币汇率已因此大跌，除了东京股市外，其他股市即便涨幅再大也无法抵消本币兑美元汇率的跌幅，而股汇市双双显著挫跌的也不缺乏，印度和印度尼西亚两国的情况近期便因经常账项赤字问题和汇率暴跌而成为关注焦点，有者还担心汇率问题扩散到更多地方。

尚达曼：须小心应对金融市场动荡

我国副总理兼财政部长尚达曼上周五指出，美国缩减量化宽松规模以及收紧货币政策对区域经济发展而言未必是坏事。无限期持续的全球低利率环境对包括新兴经济体在内的所有国家都无益。他还说，金融市场的动荡进一步显示了在撤出量化宽松政策时，须循序渐进，小心翼翼地应对。

星展银行财资市场部执行董事王良享上周发表《亚洲货币贬值捲不起亚洲风暴》一文，表示“联储局今年内开始减少买债已无悬念”，但他认为“东南亚货币的下跌则局限于区域性，其大幅度蔓延的可能性似乎不高”。

若比较外汇储备的情况，他指出：“韩国、泰国及马来西亚都非常高（分别为3297亿美元、1635亿美元以及1319亿美元），国债占GDP比率则不高（分别为33.7％、43.3％和53.3％），而且也非经常账项赤字国家，其货币成为攻击目标机会不大，政府若可以外储抵御货币贬值，就不需不停加息或减少货币供应，对经济增长及股市的负面影响都较低。”

联昌国际在其研究报告中认为，对于印度和印尼货币汇率问题扩散的担忧最终将被证明是担心过度，因为亚洲经济的基础因素远比上两次危机强。印度和印尼的情况，对其余亚洲经济体的负面影响应该是不大，因为金融市场已更有管制、国内经济也有稳定的增长动力。

瑞士信贷研究部也认为，印度和印尼货币大跌对北亚经济的影响将有限，虽然东南亚和印度占中国出口的8.1％，大多数的中国出口都是些较不受经济周期波动影响的货品。

野村证券（Nomura）的分析师上周在一份报告中表示，当前新兴市场资产抛售潮不太像是金融危机，而是一个可能相当惨烈的重新取得平衡（Rebalancing）过程。有关分析师认为目前应采取观望策略，静候事件发展与市况沉淀，在未来两至三个月可寻找进场投资的机会。

法国巴黎银行的分析师在一份报告中指出，许多新兴市场货币可能会持续承压，特别是那些基本面较疲弱的，印度卢比和印尼盾可能会持续承受下行压力，菲律宾比索出现反转的可能性则在上升。

彭博社上周报道加皇资本市场的一名高级分析师认为，澳元可能会出现一些空头回补，但年底前仍可能试探新低，预期第三季末跌至0.87美元，第四季末0.83美元。

至于股票投资，施罗德投资（Schroders）的基金经理芭提阿（Manish Bhatia）说：“印度和印尼在今后6至12个月将继续面对宏观经济挑战。美国联储局削减量化宽松力度将影响区域其他地方，而我们预期市场将继续动荡，但整体来说，我们继续看好区域经济增长的长期基础因素。”因此他表示将继续选择性地投资，但鉴于环球展望依然不明朗，也不急于进场购买

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轩辕薇兴 · Answer

泡沫早晚要挤掉 何种方式 什么时候 太难猜了美国说了 我们只会考虑美国的核心利益 其他新兴地区请适应散户还是小心微妙 观望先

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