美國減息已被市場消化，息口敏感股勢回落（摘录，仅供参考）

Question

美國減息勢成為全球本周焦點，原本市場憧憬聯邦儲備局在上月底提早減息，不過沒有實現，假如聯儲局在18日不宣佈減息，預計環球股市將會出現大震盪，但即使如市場所料減息，股市升跌機會仍各佔一半，因為減息的好消息已充分反映。

由於英國按揭貸款機構Northern Rock因次按風暴，連續兩天出現擠提，更需英倫銀行緊急注資，此外，美林又調整與次按有關的產品價值，預期或會影響其第3季盈利，市場擔心金融機構受次按拖累尚未完全浮現，令市場再次憂慮次按所引發的信貸危機，因此市場普遍認為聯邦基金行利率將會減0.25厘至0.5厘。

但若美國明天不減息，由於次按風暴已擴散至全球，預計環球股市及外匯市場將會下跌，同時，美國仍存在通脹，生產力增長回落，單位勞動力成本則上升，加上近日油價曾升上80美元一桶的歷史新高，對上一次美國減息周期並未出現通脹的風險，現在通脹仍有壓力下，究竟美國會否減息，已引起全球注視。

根據聯儲局報告顯示，截至本月12日止的過去一周，美國平均每日透過貼現窗口向銀行提供29.32億美元貸款，較截至5日止的前一周增加18.29億美元，較去年同期則增加26.88億美元，近日一個月美元銀行同業拆息曾扯高較貼現窗5.75厘還要高，看來近月由次按風暴引發的信貸危機，並未停止過。

仲雄绿 · Answer

关于市场已经消化减息的问题，我那天特意做过分析。已经消化的应该是0.25那部分，如果有0.5的cut，那就是另外一回事了，涨幅可能超过2%但是如果不到0.5，那即使当日跌，之后在下次Fed会议开始之前，也会走高，所以不可能出现大crash。美国市场的历史，在120余次的Fed Action中，已经揭示这个结果。如果保持利息不变，到也不见得是坏事，就看Fed怎么措辞了。所以我的观点是，可以拿住，但是保持你的购买力，就是说不要limit用完，这样如果出现单日大跌2%,你就尽情的买,一个礼拜内让你赚到笑.但这个过程要很强的心理承受力和短期操盘技术.否则就清仓过918吧.

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