千只A股跌破半年线 投资者惊呼“熊来了”zt

千只A股跌破半年线 投资者惊呼“熊来了”
2007-11-27 (本文来源：上海证券报 作者：许少业)

虽然沪综指仍守在半年线上方，但两市已有1000只A股跌破半年线，占比近7成，表明此轮牛市的成色面临巨大考验。

伴随着上证综指5000点大关的失而复得再得而复失，沪深A股的调整格局仍在延续。虽然沪综指仍守在半年线上方，但两市已有1000只A股跌破半年线，占比近7成，表明此轮牛市的成色面临巨大考验。

据Wind资讯统计，截至昨天收盘，按照复权处理后，沪深A股中最新收盘价低于120天均价（市场俗称“半年线”）的品种高达1000只，占比达67.8%。从指数角度看，代表中小市值个股的中证500指数和中小板ETF综指早在10月下旬和11月上旬就已失守半年线，深成指在近几个交易日也宣告失守半年线，沪深300指数的半年线也岌岌可危，目前还在半年线上方的主要指数仅有上证综指、上证50指数、上证180指数。从指数互相印证的角度看，沪市主要依靠权重较大的金融股硬撑着指数在半年线上方运行，但近七成的个股早已经面目全非，表明沪市指数存在一定程度的失真，对投资者研判行情的作用大为减弱。

半年线作为半年来市场的平均成本，和年线（250日均线）一起被视为判断牛熊的重要指标之一。对比5·30行情之后6月4日阶段低点的情形，当时沪深两市跌破半年线的个股仅为70多只。而如今，近七成A股跌破半年线，意味着多数投资者近半年来处于浮亏状态，这与前一阶段股指牛气冲天形成强烈的反差。难怪有些投资者惊呼“熊来了”。

统计还显示，即便是现在还运行在半年线上方的上证50指数、上证180指数和沪深300指数，其中仍有不少品种跌破半年线。如上证50指数中，跌破半年线的品种共有26只；上证180指数中，跌破半年线的品种高达114只；沪深300指数中，跌破半年线的品种达198只。与前一阶段基金重仓股出尽风头不同的是，近期一批基金重仓股纷纷掉头向下，东方集团、重庆啤酒、泰达股份、中华企业、锌业股份、沈阳机床、天音控股、大商股份、新世界、石油济柴、上海医药、中粮地产等品种目前的股价，跌穿半年线线后仍在不断往下寻求支撑。

另据统计，从5·30至昨天，沪深两市共有1012只A股出现下跌，其中累计跌幅超过20%达651只，累计跌幅超过30%的有403只。换句话说，超过4成的A股股价目前处于上证综指3500点以下的水平。

分析人士指出，就像涨会涨过头一样，跌也会跌过头，虽然目前许多股票看似跌无可跌，但在目前市场环境下，估值压力迫使场内资金不断流出，资金压力又迫使股价不断走低，这样的负反馈过程，尚需强大的外力才能打破。

153只个股不惧调整寒流 110只股票跌回3000点

大盘自6124.04点的高位调整以来，截至昨日，上证指数的跌幅已经达到18.60%，绝大多数个股未能幸免于难，但仍有153只个股逆市上涨，其中以医药、商业为代表的“防御”类个股占据了主流。大盘深幅调整，更多的个股还是出现了较大幅度的下跌。统计显示，自大盘10月17日调整以来，两市共有520只A股的跌幅超过上证指数，占其间1428只进行交易的A股的36.41%，而这其中，110只股票的股价已经低于了大盘3000点时的水平。

防御性股票受宠

上涨到6000点以后，市场估值和宏观调控的压力使大盘的调整难以避免，因而“防御性”成了目前市场主要的投资理念。

上证指数自10月17日以来的调整幅度达到18.60%，其间两市实现上涨的个股只有153只（不含其间上市新股和部分之前长期停牌而复牌的个股），占两市进行交易的1428只A股的10.71%。

逆势上涨的个股中，涨幅最高的为*ST花炮，10月17日以来上涨了62％，该股票因重要事项未公告已经于11月23日起停牌。实际上，153只股票中，部分股票正是因为长期停牌而规避了大盘的调整，从而实现了股价上涨。统计显示，10月17日以来上涨，同时11月15日以来停牌的股票共有15只，占上涨股票总数的9.8％，包括了川投能源、沈阳新开等个股。在正常交易的股票中，涨幅最高的为华立科技，10月17日以来上涨了49.42％。

从行业特征来看，153只股票中，生物医药、商业贸易为代表的“防御型”个股占到了相当的比例。其中医药生物行业的个股有23只，占比超过15%；商业贸易行业的个股为20只，占比为13.07%，两者合计占比接近3成。加上食品饮料、餐饮旅游、公用事业、交通运输、农林牧渔等几个行业的个股，“防御性”个股数量占比超过了153只逆市上涨个股的一半。值得注意的是，医药股还具有两大估值溢价题材，一是产品价格的上涨，这主要体现在化学原料药中。二是医疗制度改革。有行业分析师研究报告显示，医疗制度改革有望带来1000亿元的新增市场份额，这无疑会刺激主流资金对医药行业未来业绩增长的乐观预期。

110只股票重回3000点

大盘深幅调整，更多的个股还是出现了较大幅度的下跌。统计显示，自大盘10月17日调整以来，两市共有520只A股的跌幅超过上证指数，占其间1428只进行交易的A股的36.41%，而这其中，110只股票的股价已经低于了大盘3000点时的水平。

3月19日，上证指数收于3014.44点，虽然目前与10月16日相比，上证指数下跌了近两成，但与3月19日水平相比，仍有64.50％的涨幅。与指数相比，部分个股则没这么幸运了，数据统计显示，3月19日以来，110只股票的股价出现下跌。其中，中创信测跌幅达到了－38.80％，该股票的股价甚至已经比今年年初的水平还要低。

110只股票中，跌幅超过20％的股票有20只，跌幅超过10％的股票有40只。从10月17日以来的表现看，跌幅超过大盘的股票有39只，仅为股票总数的35.45％，可见近期股市的大幅调整并不是这些股票重返3000点下方的主要原因。数据统计显示，110只股票最新市值合计3612亿元，加权平均市盈率为102.71倍。即使是股价经过了大幅下降，这些股票的估值水平仍然是A股平均水平的一倍以上，由此可见，这些股票过高的估值泡沫正被逐渐的挤压出去。